Thị trường 3/11: Đảng Dân chủ thắng cả Hạ viện lẫn Thượng viện trong kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ; futures giảm theo kết quả rồi hồi phần lớn, còn AMD và Arista vượt kỳ vọng sau một phiên hẹp do chip dẫn dắt

SPX +0.36%, NDX +0.68%, SOX +2.63%, Nasdaq Composite +0.83%, DJIA −0.38%, RUT +0.23%, RSP −0.33%, VIX −1.51% về 20.83. ORCL +5.85%, AMD +3.65%, AVGO +3.07% và MSFT +2.74% trong khi WMT −2.22% và AAPL −1.90%; chỉ 4/11 ETF ngành tăng. JOLTS vượt dự báo đẩy 10Y lên 4.952% (+5.8 bp). Ngoài giờ AMD +5.02% và ANET +9.47%. Lúc 10:30 PM PT ES −0.30% sau đáy 7,490.00, vàng +2.2%, DXY −0.3%.

ĐIỂM TIN CHÍNH

• BẦU CỬ GIỮA NHIỆM KỲ: AP dự báo Đảng Dân chủ thắng Hạ viện và giành quyền kiểm soát Thượng viện, nắm trọn Quốc hội; NBC, CBS và Fox News cũng dự báo Dân chủ thắng Hạ viện (Decision Desk HQ gọi lúc 6:11 PM PT), và CBS dự báo Thượng viện đổi chủ. AP vẫn chưa gọi nhiều cuộc đua Hạ viện và cuộc đua Thượng viện Maine, nên biên độ cuối cùng chưa rõ 🔴
• Phản ứng futures: ES lên khoảng 7,622 sau báo cáo của AMD, rồi trượt dần khi kết quả về; Yahoo ghi đáy qua đêm 7,490.00, và lúc 10:30 PM PT ES ở 7,574.25 (−0.30%), NQ 28,204.00 (−0.36%), YM −0.10%, RTY +0.09%
• Tài sản trú ẩn và đồng USD: vàng khoảng $4,028 (+2.2%), 10Y 4.931% tối nay (−1.9 bp so với lúc đóng cửa), DXY 101.51 (−0.35%); Nikkei −1.7% sau khi có lúc giảm khoảng 4.8%
• Giao dịch theo chính sách ngoài giờ: FSLR +2.74%, TAN +3.25%; UNH −1.47%, DJT −5.88%, GEO −2.39%, LMT −0.47% (giá ngoài giờ CNBC)
• SPX +0.36% lên 7,568.92 (biên độ 7,545.39–7,594.61); NDX +0.68% lên 28,180.26; Nasdaq Composite +0.83% lên 25,372.01; DJIA −0.38% về 51,786.72; RUT +0.23% lên 2,812.45
• Chip hồi sau hai phiên giảm: SOX +2.63% lên 10,600.40; ORCL +5.85%, AMD +3.65%, AVGO +3.07%, MSFT +2.74%, MU +2.58%, NVDA +2.29%
• Thị trường hẹp: RSP −0.33% so với SPX +0.36%; chỉ XLK, XLC, XLI và XLRE tăng; XLP −2.07% và XLB −2.01% giảm mạnh nhất
• JOLTS 7.523M so với dự báo 7.164M; bear steepener đẩy 10Y lên 4.952% và 2Y lên 4.614%; 2s10s 31.1 → 33.6 bp
• AMD vượt kỳ vọng (8-K Ex. 99.1): doanh thu $13.38B (+45% Y/Y), EPS non-GAAP $2.09, Data Center $8.55B (+97%), guidance doanh thu Q4 khoảng $17B ±3% với gross margin non-GAAP khoảng 55%; AMD 508.20 (+5.02%) ngoài giờ
• Regime: 🔴 RISK-OFF (Evening Recap, giữ nguyên); trong phiên đi từ 🔴 → 🟡 TRANSITION lúc midday và pre-close, rồi quay lại 🔴 khi futures giảm theo kết quả bầu cử
• Thứ Tư: ADP 5:15 AM PT, ISM Services 7:00 AM PT, tồn kho dầu EIA 7:30 AM PT; bảng lương phi nông nghiệp thứ Sáu 5:30 AM PT

BẦU CỬ GIỮA NHIỆM KỲ: DÂN CHỦ GIÀNH CẢ HẠ VIỆN VÀ THƯỢNG VIỆN

Hạ viện:

• Decision Desk HQ dự báo Dân chủ kiểm soát lúc 6:11 PM PT (qua FinancialJuice)
• NBC News dự báo Dân chủ kiểm soát (bài lúc 7:08 PM PT); kiểm đếm của NBC ở lần xem gần nhất là 225 D, 134 R và 76 ghế chưa gọi, Dân chủ tăng ròng 28 ghế tính đến lúc đó, và NBC ước tính khoảng 255 ghế cho Dân chủ
• Fox News dự báo Dân chủ kiểm soát (đăng lúc 8:38 PM PT); CBS News cũng dự báo như vậy
• AP: "Democrats win the US House, taking full control of Congress" (bài cập nhật lúc 10:29 PM PT)
• Còn mở: hàng chục cuộc đua Hạ viện chưa được gọi, nên biên độ đa số cuối cùng chưa rõ. Con số 255 ghế là ước tính của NBC, không phải kết quả

Thượng viện:

• AP dự báo Dân chủ giành quyền kiểm soát Thượng viện (có trên trang live của AP trong bản cập nhật lúc 10:17 PM PT; giờ gọi chính xác không được ghi); CBS News cũng dự báo Thượng viện đổi chủ (bài cập nhật lúc 8:46 PM PT)
• Các ghế Dân chủ giành được đã gọi gồm Texas, North Carolina (Roy Cooper), South Carolina, Ohio, Kansas và Iowa; AP đếm tổng cộng 7 ghế Thượng viện đổi chủ. Dân chủ giữ Georgia (Jon Ossoff) và New Hampshire (Chris Pappas); Ashley Moody (Cộng hòa) giữ Florida
• Kiểm đếm của CBS ở lần xem gần nhất: 53 D, 42 R, phần còn lại chưa ngã ngũ, nên quy mô đa số cuối cùng chưa chốt
• Maine: Susan Collins đã nhận thua trước ứng viên Dân chủ Troy Jackson, nhưng AP chưa gọi cuộc đua này
• Thống đốc (AP): Dân chủ thắng Georgia (Keisha Lance Bottoms), Ohio (Amy Acton), Iowa (Rob Sand) và Texas (Gina Hinojosa)
• Trump nói sẽ chấp nhận kết quả: "I don't view it as a hit on me"

→ Kịch bản cơ sở của thị trường trước bầu cử là Dân chủ thắng Hạ viện; Thượng viện mới là biến số, và Evening Recap đã coi Thượng viện về tay Dân chủ là bear case. Điều đó đã xảy ra, nhưng lúc 10:30 PM PT ES chỉ −0.30% và đã cách xa đáy 7,490.00. Chính phủ chia rẽ (Quốc hội Dân chủ, Nhà Trắng Cộng hòa) thường đồng nghĩa với bế tắc lập pháp hơn là luật mới, có thể là lý do nhịp giảm đầu tiên đang nhạt dần. Việc định giá lại thể hiện ở các nhóm nhạy chính sách (bảo hiểm y tế, quốc phòng, nhà tù tư nhân, điện mặt trời).

THỊ TRƯỜNG PHẢN ỨNG: FUTURES, LỢI SUẤT, USD VÀ CÁC NGÀNH NGOÀI GIỜ

• Đường đi của ES: khoảng 7,622 lúc 3:15 PM PT nhờ AMD, giảm từ khoảng 4:00 PM PT khi kết quả về, 7,537.50 (−0.78%) lúc Evening Recap 6:25 PM PT, đáy qua đêm 7,490.00 trên Yahoo, và 7,574.25 (−0.30%) lúc 10:30 PM PT 🟡
• NQ có lúc giảm 1.50% vào giờ Recap và xuống đáy 27,621.25; hiện ở 28,204.00 (−0.36%). Basis ES–SPX khoảng 27.8 điểm đặt SPX ước tính quanh 7,546 lúc này, và quanh 7,462 tại đáy ES
• 10Y: 4.952% lúc đóng cửa phiên, khoảng 4.90% lúc 6:25 PM PT, 4.931% lúc 10:38 PM PT (CNBC); TLT +0.22% ngoài giờ
• DXY 101.51 (−0.35%, CNBC); lúc 6:25 PM PT EUR/USD ở 1.1259 và USD/JPY 157.77 (FinancialJuice): USD yếu đi so với euro, yen, bảng Anh và franc
• Vàng khoảng $4,028 (+2.2%), biến động liên thị trường lớn nhất tối nay; WTI $96.48 (+0.4%); BTC khoảng $77,860
• Ngoài giờ (CNBC, phiên mở rộng đến 5:00 PM PT): SPY −0.29%, QQQ −0.53%, IWM −0.41%; XLY −0.64%, XLC −0.43%, XLI −0.38%; AAPL −0.63%, NVDA −0.26%
• Các mã nhạy chính sách: FSLR +2.74%, TAN +3.25%; UNH −1.47%, DJT −5.88%, GEO −2.39%, LMT −0.47%
• Châu Á: Nikkei −1.66% ở 62,036.88 sau đáy trong phiên 60,030.10; Kospi +0.28% sau biên độ 5,421.72–5,828.13; Hang Seng +1.11%, Thượng Hải +1.89%

→ Phản ứng đầu tiên là risk-off (cổ phiếu và USD giảm, vàng tăng), nhưng trái phiếu lại tăng giá chứ không bị bán, và futures đã hồi hơn một nửa mức giảm. Câu hỏi cho phiên mở cửa thứ Tư là lực bán quay lại trong phiên chính hay gap được lấp.

AMD VÀ ARISTA VƯỢT KỲ VỌNG NHỜ NHU CẦU AI

• AMD (8-K Ex. 99.1, Q3 2026): doanh thu $13,377M (+45% Y/Y, +16% Q/Q) so với dự báo khoảng $13.08B; EPS GAAP pha loãng $1.46, EPS non-GAAP $2.09 (+74% Y/Y) so với $1.97; gross margin non-GAAP 56% 🟢
• Các mảng: Data Center $8,546M (+97% Y/Y) nhờ EPYC và việc ra mắt MI450; Client $2,949M (+7%); Gaming $773M (−40%); Embedded $1,109M (+29%)
• Lợi nhuận hoạt động GAAP $2,832M (biên 21%, +123% Y/Y); R&D $2,803M (+31%); chi phí khác ròng $902M và lợi ích thuế $555M; lợi nhuận ròng $2,428M
• Guidance Q4: doanh thu khoảng $17B ±3% (điểm giữa +66% Y/Y, +27% Q/Q), gross margin non-GAAP khoảng 55% so với dự báo 55.5%; AMD cho biết tăng trưởng tăng tốc trong Q4 khi mở rộng Helios và Venice
• AMD đóng cửa +3.65% ở 483.90 và giao dịch 508.20 (+5.02%) ngoài giờ; lúc 3:00 PM PT futures S&P 500 tăng 0.2% và Nasdaq tăng 0.4% nhờ AMD, trước khi đảo chiều vì bầu cử
• Arista (ANET): doanh thu khoảng $3.66B so với dự báo $3.33B, guidance Q4 $3.9B–$4.0B (X News, chưa xác nhận); ANET 186.00 (+9.47%) ngoài giờ
• Amgen −1.36% và Booking −1.39% ngoài giờ; chưa có chi tiết kết quả

→ Kết quả vượt kỳ vọng và guidance hàm ý tăng 27% so với quý trước xác nhận chu kỳ capex AI vẫn nguyên vẹn. Guidance margin hơi thấp là điểm trừ duy nhất, và không cản được cổ phiếu. AI hardware có thêm điểm tựa trước thứ Tư, dù vĩ mô đang bị bán.

CHIP VÀ AI GÁNH PHIÊN

• Pre-market: chip hồi (MU +4.31%, AMD +4.16%, INTC +3.97%) trong khi AAPL −4.01% và PLTR −6.22% giảm sau earnings; SHOP −15.67% vì không đạt kỳ vọng
• Midday SOX +3.37%; đến pre-close dòng tiền xoay sang MSFT và AMZN; SOX đóng cửa +2.63% ở 10,600.40 (đỉnh 10,761.85)
• ORCL +5.85% sau nhịp giảm thứ Hai; AVGO +3.07%, ARM +2.90%, MU +2.58%, NVDA +2.29%, KLAC +2.02%, AMAT +1.97%, TSM +1.55%, LRCX +1.39%
• Nhóm thiết bị chip hạ nhiệt sau tin lúc 10:50 AM PT rằng giới chức Mỹ đang treo việc phê duyệt công cụ sản xuất chip cho SK Hynix tại Trung Quốc
• Phần mềm và mega-cap: NOW +2.97%, MSFT +2.74%, META +2.36%, AMZN +2.06%, COIN +5.53%; Meta chào bán $15B trái phiếu senior
• Tụt lại: WMT −2.22%, AAPL −1.90% (cách xa mức −4.01% pre-market), MA −1.66%, PLTR −1.65%, TSLA −1.32%, XOM −1.23%, V −1.20%

→ Sau hai ngày bị bán vì nguồn cung vốn cho AI, tiền quay lại chip và phần mềm AI. Nhưng đây là nhịp tăng theo vốn hóa, không lan rộng.

JOLTS VƯỢT DỰ BÁO; BEAR STEEPENER

• 7:00 AM PT: JOLTS 7.523M so với dự báo 7.164M (kỳ trước 7.079M); đơn hàng nhà máy +1.8% so với +1.2%; đơn hàng lâu bền điều chỉnh lên 1.9%
• Lợi suất đóng cửa: 2Y 4.614% (+3.1 bp, CNBC), 5Y 4.743%, 10Y 4.952%, 30Y 5.324%; 2s10s 31.1 → 33.6 bp
• Nagel của ECB nói rất có khả năng tăng lãi suất vào tháng 12; Kocher của ECB nói có khả năng nếu tình hình không đổi
• Tối nay đường cong lợi suất hồi theo tin bầu cử: 10Y 4.931% lúc 10:38 PM PT
• Xác suất FedWatch cập nhật: không có dữ liệu

→ Nhu cầu lao động nóng đẩy lợi suất lên trong phiên, rồi bầu cử biến trái phiếu thành nơi trú ẩn. ADP và ISM Services thứ Tư sẽ quyết định nhịp hồi đó có giữ được không.

THỊ TRƯỜNG HẸP: CHỈ 4/11 NGÀNH TĂNG

• Tăng: XLK +1.31%, XLC +1.18%, XLI +0.95%, XLRE +0.07%; giảm: XLP −2.07%, XLB −2.01%, XLE −0.85%, XLY −0.70%, XLF −0.64%, XLU −0.57%, XLV −0.31% 🔴
• RSP −0.33% so với SPX +0.36%, chênh 69 bp; SPY +0.30%, QQQ +0.62%, IWM +0.23%
• MOC imbalance cho thấy khoảng $880M lệnh bán với S&P 500 và $1.40B với Nasdaq 100

→ Ngược với thứ Hai: chỉ số theo vốn hóa tăng trong khi đa số cổ phiếu giảm. SPX dựa vào một nhóm nhỏ mega-cap khi bước vào cú sốc bầu cử.

SPX: ĐỈNH LÚC 10:30 AM, HẠ NHIỆT TRƯỚC GIỜ BỎ PHIẾU

• Pre-market: ES −0.14%, SPX ước tính quanh 7,531, ngay trên đường Bear 7,527.56
• SPX mở cửa 7,552.92, tạo đáy 7,545.39 trong những phút đầu, và lên 7,575.50 lúc midday
• Đỉnh 7,594.61 lúc 10:30 AM PT, trên mức Bull midday 7,588.70, nhưng VIX chỉ chạm đáy 20.29 chứ không phá xuống, nên điều kiện Bull chỉ đạt 1/2
• SPX lùi về 7,559.36 khoảng 11:50 AM PT, ở 7,562.70 lúc pre-close và đóng cửa 7,568.92; đường Bear (SPX dưới 7,545.39 cùng VIX trên 21.91) chưa bao giờ đến gần

→ Đóng cửa tăng, nhưng cách đỉnh 26 điểm và không có lực theo. Biên độ phiên (7,545.39–7,594.61) giờ là khung cho thứ Tư.

THỊ TRƯỜNG: NHỊP TĂNG HẸP NHỜ CHIP, RỒI CÚ SỐC BẦU CỬ QUA ĐÊM

Chỉ số (đóng cửa):

• SPX 7,568.92 (+0.36%), biên độ 7,545.39–7,594.61
• NDX 28,180.26 (+0.68%); Nasdaq Composite 25,372.01 (+0.83%)
• DJIA 51,786.72 (−0.38%)
• RUT 2,812.45 (+0.23%)
• RSP 219.26 (−0.33%)
• SOX 10,600.40 (+2.63%)

Diễn biến trong phiên: ES −0.14% pre-market khi AAPL và PLTR giảm. SPX mở cửa 7,552.92, tạo đáy 7,545.39 sớm, ở 7,575.50 lúc midday, chạm 7,594.61 lúc 10:30 AM PT, lùi về 7,559.36 khoảng 11:50 AM PT, ở 7,562.70 lúc pre-close và đóng cửa 7,568.92.

Luân chuyển ngành:

• Tăng: XLK +1.31%, XLC +1.18%, XLI +0.95%, XLRE +0.07%
• Giảm: XLV −0.31%, XLU −0.57%, XLF −0.64%, XLY −0.70%, XLE −0.85%, XLB −2.01%, XLP −2.07%
• Mega-cap: MSFT +2.74%, META +2.36%, NVDA +2.29%, AMZN +2.06%, GOOGL +0.37%, TSLA −1.32%, AAPL −1.90%

Market internals:

• RSP −0.33% so với SPX +0.36%; QQQ +0.62%, IWM +0.23%
• 4/11 ngành tăng, từ 3/11 lúc pre-close
• Advance/decline NYSE lúc đóng cửa: không có dữ liệu

Biến động:

• VIX 20.83 (−1.51%), biên độ 20.29–21.91
• VIX9D 21.96, VIX3M 21.27: phần đầu đường cong vẫn đảo ngược khi bước vào kết quả bầu cử
• VVIX 107.40 (−2.78%)
• Các mức gamma: không có dữ liệu

Liên thị trường:

• Đóng cửa phiên: 2Y 4.614%, 5Y 4.743%, 10Y 4.952%, 30Y 5.324%; tối nay 10Y 4.931%
• WTI chốt $96.09, Brent $103.60; tồn kho dầu API −5.27M thùng; WTI $96.48 tối nay
• Vàng khoảng $4,028 (+2.2%); DXY 101.51 (−0.35%); BTC khoảng $77,860

Toàn cầu:

• Châu Âu: Euro Stoxx 50 −0.51%, DAX −0.45%, CAC 40 −0.34%, FTSE 100 −1.14%
• Tối nay: Nikkei −1.66%, Kospi +0.28%, Hang Seng +1.11%, Thượng Hải +1.89%; PMI dịch vụ tháng 10 của Trung Quốc 50.8 so với dự báo 51.7
• Iran: Trump nói với FT rằng Mỹ không có kế hoạch tấn công Iran ngay lập tức

Các mức quan trọng của SPX:

• 7,594.61: đỉnh thứ Ba
• 7,568.92: giá đóng cửa thứ Ba; đường Bull là SPX trên mức này cùng VIX dưới 20.29
• 7,545.39: đáy thứ Ba; ES 7,574.25 lúc 10:30 PM PT tương ứng SPX quanh 7,546, ngay tại mức này
• 7,527.56: đáy thứ Sáu; đường Bear là SPX dưới mức này cùng VIX trên 21.91
• Khoảng 7,462: SPX ước tính tại đáy ES qua đêm 7,490.00
• VIX: 20.29 và 21.91

Góc option seller (thứ Tư):

• Sự kiện nhị phân đã qua: cả hai viện đều đã có dự báo, nên event premium sẽ bắt đầu xì bớt. VIX9D trên VIX3M nghĩa là premium ngắn hạn đang đắt; chỉ bán sau khi phiên mở cửa ổn định và ADP (5:15 AM PT) cùng ISM Services (7:00 AM PT) đã ra.
• Kịch bản Bull: gap được lấp và SPX quay lại trên 7,568.92 cùng VIX dưới 20.29; put spread SPX xa OTM dưới 7,527.56 trở nên hợp lý, lấy đáy qua đêm làm mốc tham chiếu.
• Kịch bản Bear: lực bán quay lại trong phiên chính và SPX phá 7,527.56 cùng VIX trên 21.91; khi đó vùng 7,462 (đáy ES) là mốc thử tiếp theo. Giữ size nhỏ và chỉ dùng defined-risk; không bán naked put khi thị trường đang gãy.
• Cổ phiếu riêng lẻ: tránh bán premium ở các nhóm nhạy chính sách cho đến khi mọi thứ lắng xuống (bảo hiểm y tế như UNH, quốc phòng, nhà tù tư nhân); implied vol của AMD và ANET sẽ giảm sau earnings, nhưng chúng đã gap tăng, nên người bán put nên đặt strike dưới giá đóng cửa trước earnings (AMD 483.90, ANET 169.91).
• Ưu tiên chỉ số rộng (SPX) hơn NDX: NQ chịu đòn nặng hơn qua đêm, và độ rộng thị trường thứ Tư vẫn phải tự chứng minh.

CHỐT LẠI

• Đảng Dân chủ được dự báo thắng cả Hạ viện lẫn Thượng viện. ES có lúc giảm khoảng 1.4%, rồi hồi về −0.30%, trong khi vàng +2.2% và 10Y giảm.
• Bản thân phiên là một nhịp tăng hẹp nhờ chip và AI (SOX +2.63%, SPX +0.36%) với độ rộng yếu (RSP −0.33%, 4/11 ngành) và bear steepener sau JOLTS.
• AMD và Arista vượt kỳ vọng sau giờ đóng cửa và hỗ trợ AI hardware. Regime 🔴 RISK-OFF. 7,527.56 là mức cần giữ; 7,568.92 cùng VIX dưới 20.29 là đường quay lại TRANSITION.

Cần theo dõi thứ Tư (PT):

• Qua đêm: các cuộc đua Hạ viện còn lại và kết quả Thượng viện Maine; quy mô đa số cuối cùng ở Thượng viện
• 5:15 AM: việc làm ADP (dự báo 67K so với 90K kỳ trước)
• 6:30 AM: mở cửa phiên chính và khoảng gap so với giá đóng cửa 7,568.92 thứ Ba
• 7:00 AM: ISM Services PMI (dự báo 54.8 so với 54.9 kỳ trước)
• 7:30 AM: tồn kho dầu EIA
• Cuối tuần: bảng lương phi nông nghiệp tháng 10, thứ Sáu 5:30 AM (dự báo 65K so với 29K kỳ trước)

Kỳ vọng Bull: nhịp bán vì bầu cử nhạt dần, AMD giữ lực mua cho chip, và SPX giao dịch trên 7,568.92 cùng VIX dưới 20.29. Kỳ vọng Bear: lực bán quay lại khi mở cửa phiên chính, các ngành nhạy chính sách kéo lùi, và SPX phá 7,527.56 cùng VIX trên 21.91.

Nguồn: 3 brief K2TP ngày 3/11/2026 (Pre-Market, Midday, Pre-Close) và Evening Recap 3/11. Dự báo bầu cử từ AP (trang kết quả trực tiếp và các cuộc gọi đua), CBS News, NBC News, Fox News và Decision Desk HQ (qua FinancialJuice). Giá đóng cửa chính thức, dữ liệu trong phiên và futures qua đêm từ Yahoo Finance; lợi suất, DXY và giá ngoài giờ từ CNBC; tin tức và dữ liệu từ Reuters, CNBC và FinancialJuice; Arista từ X News (chưa xác nhận); biểu đồ Sankey của AMD từ thông cáo Q3 2026 của AMD (8-K Ex. 99.1), SEC EDGAR. Phân tích: K2TP Framework.