Thị trường 28/10: Fed giữ lãi suất với hai phiếu muốn tăng, Oracle và chip nhớ nâng SPX khi 10Y vượt 5%; sau giờ Alphabet lao dốc vì FCF âm, Microsoft tăng nhờ Azure

SPX +0.28%, NDX +0.55%, DJIA +0.19%, VIX −3.48% về 16.91. FOMC giữ 3.75%–4.00% với tỷ lệ phiếu 10-2; SOX +1.75% với ORCL +10.73%, VRT +16.48% và MU +5.86%; 10Y 5.045% (+5.2 bp). Sau giờ GOOGL −9.97% vì FCF −$9.07 tỷ, MSFT +2.88% nhờ Azure +48%, NOW −18.10%.

ĐIỂM TIN CHÍNH

• SPX +0.28% lên 7,743.98 (+21.38 điểm); NDX +0.55% lên 29,813.16; Nasdaq Composite +0.27%; DJIA +0.19% lên 52,475.10; RUT +0.41%
• FOMC giữ 3.75%–4.00% với tỷ lệ phiếu 10-2, Cook và Hammack bỏ phiếu chống vì muốn tăng 25 bp; Warsh không đưa forward guidance và nói sẽ không đoán trước quyết định tháng 12
• SPX giảm về 7,722.37 trước họp báo, vọt lên đỉnh ngày 7,758.43 lúc 11:40 AM PT, hạ nhiệt về 7,722.78 lúc 12:10 PM PT rồi đóng cửa 7,743.98
• Oracle +10.73% sau khi tái khẳng định doanh thu FY2027 ít nhất $90 tỷ; quý kỷ lục của SK Hynix kéo nhóm chip nhớ và thiết bị: MU +5.86%, LRCX +5.39%, KLAC +3.33%; SOX +1.75%
• Vẫn hẹp: RSP −0.04%, 6/11 ETF ngành tăng; XLU −0.84% và XLRE −0.73% giảm khi 10Y đóng cửa 5.045%
• Bear steepener: 2Y −2.1 bp về 4.716%, 10Y +5.2 bp, 30Y +5.6 bp lên 5.361%; 2s10s nới từ 25.6 bp lên 32.9 bp
• Bank of Canada tăng lãi suất lên 2.50% và nói có thể tăng tiếp; WTI tháng 12 chốt $102.78 (+2.88%) sau khi tồn kho dầu thô EIA giảm 1.892 triệu thùng
• Earnings trước giờ mở cửa: Vertiv +16.48% nhờ beat và nâng dự báo, GE HealthCare +6.62%; Boston Scientific −5.84% sau khi hạ guidance, Enphase −16.03%
• Sau giờ: Alphabet −9.97% vì capex $51.36 tỷ và FCF −$9.07 tỷ; Microsoft +2.88% nhờ doanh thu $92.28 tỷ và Azure +48%; ServiceNow −18.10%, Fortinet khoảng −25%; NQ futures −1.32% lúc 6:56 PM PT
• Regime: 🟢 RISK-ON (hẹp, đang bị thử thách); GDP Q3 và PCE tháng 9 công bố thứ Năm lúc 5:30 AM PT

FED GIỮ LÃI SUẤT, WARSH ĐỂ NGỎ THÁNG 12

• FOMC giữ biên độ 3.75%–4.00% với tỷ lệ phiếu 10-2; Thống đốc Cook và Hammack muốn tăng 25 bp (bản tin Pre-Close) 🟡
• Tuyên bố: lạm phát vẫn cao, chi tiêu nội địa vững; cần thêm thông tin để xác định lập trường phù hợp
• Warsh: ủy ban "chưa hề nới lỏng hơn", "liều thuốc tiền tệ bắt đầu có tác dụng", ông không tin vào forward guidance nếu không có khủng hoảng và sẽ không đoán trước tháng 12; credit spread đã nới rộng và lãi suất đang tác động đến nhóm công nghệ
• Phản ứng: SPX giảm về 7,722.37 trước họp báo, rồi vọt lên 7,758.43 trong khoảng 11:30–11:40 AM PT khi VIX chạm 16.93
• Theo FinancialJuice, trader vẫn định giá khoảng 90% khả năng tăng lãi suất tháng 12 (chưa xác nhận); trước đó Bank of Canada nâng lãi suất từ 2.25% lên 2.50% và nâng dự báo lạm phát 2026 lên 2.9%
• Lần xuất hiện kế tiếp của Warsh là phiên điều trần thực địa của một task force vào ngày 16/11

→ Hai phiếu muốn tăng và không có guidance khiến tháng 12 vẫn còn bỏ ngỏ. Thị trường hiểu quyết định giữ nguyên là bớt hawkish hơn lo ngại nên đầu ngắn hạ nhiệt, nhưng PCE thứ Năm sẽ là phép thử tiếp theo.

ORACLE VÀ CHIP NHỚ GÁNH CHỈ SỐ

• SK Hynix báo cáo quý kỷ lục, cho biết DRAM và HBM đã bán hết đến 2029 và công bố hơn $23 tỷ trả lại cổ đông; Kospi +6.63% hôm thứ Tư (bản tin trước giờ mở cửa) 🟢
• Oracle tái khẳng định triển vọng FY2027 doanh thu ít nhất $90 tỷ và mục tiêu ít nhất $225 tỷ vào FY2030; ORCL +10.73% lên 144.54 (đỉnh 148.48)
• Chip nhớ và thiết bị dẫn đầu: MU +5.86%, LRCX +5.39%, STX +4.51%, WDC +4.08%, ARM +4.10%, KLAC +3.33%, AMD +3.24%, AVGO +2.77%, INTC +1.91%; SOX +1.75% lên 11,684.00
• NVDA −1.17% sau tin DOJ đang xem xét thương vụ mua Hugging Face (FinancialJuice, chưa xác nhận); META −1.24%; AAPL −0.94% sau khi ra mắt MacBook Pro màn hình cảm ứng giá $2,899
• GOOGL +1.34% trong phiên chính sau khi ra mắt Gemini 4 Carbon, trước khi giảm sau báo cáo
• NDX +0.55% vượt SPX +0.28% 27 bp; RSP (equal-weight) −0.04%

→ Chuỗi cung ứng AI vẫn được thưởng, giờ là chip nhớ và thiết bị. Nhưng NVDA và META tụt lại, và các mã chip dẫn đầu trả lại khoảng 2% sau giờ khi Alphabet công bố đốt tiền.

NHÓM NHẠY LÃI SUẤT GIẢM KHI 10Y VƯỢT 5%

• 6/11 ETF ngành tăng: XLK +0.80%, XLF +0.45%, XLE +0.35%, XLI +0.34%, XLV +0.30%, XLB +0.15%; XLY −0.10%, XLP −0.36%, XLC −0.42%, XLRE −0.73%, XLU −0.84%
• RSP −0.04%, kém SPX 32 bp; lúc midday −0.10% và lúc pre-close −0.47%, nên breadth cải thiện vào cuối phiên
• Small cap trụ vững: RUT +0.41% và IWM +0.40%, sau khi RUT −0.09% lúc pre-close
• Tiện ích và bất động sản yếu nhất khi 10Y vượt 5% lúc midday và đóng cửa 5.045%
• Dữ liệu advance/decline của NYSE không có trong cả bốn bản tin

→ Breadth hồi phục trong giờ cuối, nhưng các nhóm cần lãi suất dài hạn thấp lại thua. Với 10Y trên 5%, RISK-ON vẫn hẹp và dựa vào công nghệ.

EARNINGS: MICROSOFT BEAT, FCF CỦA ALPHABET CHUYỂN ÂM

• Microsoft (8-K Ex. 99.1, quý 1 tài khóa 2027): doanh thu $92.28 tỷ (+19%) so với dự báo $90.69 tỷ; lợi nhuận hoạt động $45.92 tỷ (+21%); EPS GAAP $4.92, EPS non-GAAP $4.89 (loại OpenAI) so với dự báo $4.73 (CNBC) 🟢
• Doanh thu Agents and Infra $76.80 tỷ (+25%), Devices and Consumer $15.48 tỷ (−3%); doanh thu Azure $33.17 tỷ (+48%, dự báo khoảng 44.8%); Microsoft Cloud $63.9 tỷ (+30%); commercial RPO +73% lên $677 tỷ
• Dòng tiền hoạt động của Microsoft $58.00 tỷ, capex (mua sắm tài sản cố định) $39.37 tỷ, nên FCF vẫn dương khoảng $18.63 tỷ; CFO dự báo doanh thu Q2 $96–97.1 tỷ, Azure tăng 49%–50% và capex năm dương lịch khoảng $170 tỷ (CNBC, FinancialJuice); MSFT +2.88% lên 546.30 sau giờ
• Alphabet (8-K Ex. 99.1, Q3 2026): doanh thu $127.58 tỷ (+25%) so với dự báo $128.22 tỷ; lợi nhuận hoạt động $40.58 tỷ (biên 31.8%); EPS GAAP $2.12 sau khoản lỗ chứng khoán vốn $8.7 tỷ làm giảm EPS $0.55, tức $2.67 nếu loại trừ, so với dự báo $3.02 (CNBC) 🔴
• Google Search & other $63.35 tỷ (+12%) so với dự báo khoảng $64.9 tỷ; Google Cloud $30.71 tỷ (+103%) so với $29.1 tỷ, lợi nhuận hoạt động Cloud $11.12 tỷ
• Capex của Alphabet $51.36 tỷ so với dòng tiền hoạt động $42.29 tỷ, nên FCF −$9.07 tỷ so với dự báo khoảng −$2.70 tỷ; capex 2026 giữ ở $195–205 tỷ và chi tiêu 2027 sẽ tăng đáng kể (CNBC, Reuters); GOOGL −9.97% về 292.50 sau giờ
• Các mã khác sau giờ: ServiceNow −18.10% về 122.95 (adj. EPS $1.00 so với $1.02, guidance cRPO Q4 18.5% so với khoảng 19%); Fortinet khoảng −25%; KLA +3.95% nhờ guidance doanh thu Q2 $4.70 tỷ so với $4.487 tỷ; Chipotle +7.00% nhờ same-store sales +2.1%; T-Mobile +0.70%; Ford −1.01%; Carvana +8.28% sau khi SEC đóng cuộc điều tra
• Trước giờ mở cửa: Vertiv adj. EPS $2.21 so với $1.82, doanh thu $4.31 tỷ so với $3.75 tỷ, guidance EPS 2026 $7.15; GE Vernova đơn hàng $29 tỷ, doanh thu $12.6 tỷ (+27%) và mua lại $20 tỷ cổ phiếu, nhưng GEV −1.90%; Boston Scientific adj. EPS $0.73 so với $0.75 và hạ guidance 2026 xuống $3.16–$3.18 do một vụ tấn công mạng

→ Thị trường thưởng cho chi tiêu AI được dòng tiền tự trang trải (Microsoft) và phạt chi tiêu làm cạn dòng tiền (Alphabet). Amazon sẽ đối mặt cùng phép thử sau giờ đóng cửa thứ Năm.

NHỮNG CỔ PHIẾU BIẾN ĐỘNG MẠNH

• Tăng: VRT +16.48%, ORCL +10.73%, CRWV +7.32%, GEHC +6.62%, MU +5.86%, LRCX +5.39%, STX +4.51%, ARM +4.10%, WDC +4.08%
• Giảm: ENPH −16.03%, FTNT −5.90%, BSX −5.84%, HOOD −3.31%, TER −3.23%, NOW −3.00%, GEV −1.90%
• Boston Scientific hồi từ −12.67% trước giờ mở cửa lên −5.84%; Enphase từ −20.60% lên −16.03%
• Sau giờ, các mã dẫn đầu phiên chính trả lại khoảng 2%: ORCL −2.41%, MU −2.47%, AVGO −2.19%, AMD −1.99%

→ Các biến động lớn nhất đến từ earnings. Việc ORCL và chip nhớ trả lại điểm sau giờ cho thấy AI trade dễ tổn thương khi dòng tiền của một hyperscaler gây thất vọng.

DẦU TRỞ LẠI TRÊN $100 KHIẾN ĐẦU DÀI CHỊU ÁP LỰC

• WTI tháng 12 chốt $102.78 (+2.88%), lên $103.50 lúc midday sau khi tồn kho dầu thô EIA giảm 1.892 triệu thùng so với dự báo 0; xăng +3.87 triệu thùng (bản tin Midday và Pre-Close) 🟡
• Axios đưa tin Mỹ có thể tấn công lớn vào Iran sau bầu cử giữa kỳ (chưa xác nhận); ngoại trưởng Iran nói Iran vẫn cho ngoại giao một cơ hội
• Bầu cử Israel chưa có bên thắng rõ ràng, kết quả chính thức dự kiến ngày 4/11 (bản tin trước giờ mở cửa)
• Tối nay (6:56 PM PT): WTI khoảng $101.87, Brent khoảng $110.55; XLE +0.35% lúc đóng cửa
• Vàng chốt $4,051.60 và khoảng $4,074.50 tối nay

→ Dầu trên $100 là lý do đầu dài không giảm theo 2Y sau quyết định giữ lãi suất. Rủi ro lạm phát vẫn còn nguyên trước PCE.

BEAR STEEPENER SAU QUYẾT ĐỊNH GIỮ LÃI SUẤT

• Thâm hụt thương mại hàng hóa sơ bộ −$134.9 tỷ so với dự báo −$130.2 tỷ; đơn xin vay thế chấp MBA +3.4% với lãi suất 30 năm 7.37%; tồn kho bán buôn +0.6% (bản tin trước giờ mở cửa và Midday)
• Bank of Canada tăng lãi suất và dầu đẩy 2Y lên 4.776% lúc midday; sau FOMC giảm về 4.716% (bản tin Midday và Pre-Close)
• Lợi suất đóng cửa: 2Y 4.716% (−2.1 bp), 5Y 4.871% (+3.1 bp), 10Y 5.045% (+5.2 bp, biên độ 4.991–5.049%), 30Y 5.361% (+5.6 bp); 2s10s nới từ 25.6 bp lên 32.9 bp
• Dữ liệu LSEG cho thấy trader định giá ít nhất ba lần tăng 25 bp đến cuối 2027 (bản tin trước giờ mở cửa, Reuters)
• Phiên đấu giá trái phiếu 7 năm vào thứ Năm lúc 9:00 AM PT; lần trước chốt 5.085%

→ Đầu ngắn hiểu quyết định giữ lãi suất là bớt hawkish, nhưng dầu và term premium đẩy đầu dài lên. 10Y trên 5% giờ là lực cản trực tiếp với tech dài hạn và các nhóm nhạy lãi suất.

SPX GIẢM TRƯỚC FED, VỌT LÊN TRONG HỌP BÁO, ĐÓNG CỬA Ở NỬA TRÊN BIÊN ĐỘ

• Trước giờ mở cửa: ES +0.23%, NQ +0.41%; SPX hàm ý quanh 7,740, ngay trên đỉnh 7,736.24 của thứ Ba, VIX 17.43
• SPX mở cửa 7,735.56, chạm 7,742.75 trong 5 phút đầu, rồi giảm về đáy ngày 7,718.37 lúc 6:45 AM PT
• SPX ở 7,735.80 lúc midday (+0.17%); cú bật lên 7,751.06 lúc 9:50 AM PT không giữ được
• Trước họp báo SPX giảm về 7,722.37, rồi vọt lên đỉnh ngày 7,758.43 lúc 11:40 AM PT, VIX chạm 16.93
• SPX hạ nhiệt về 7,722.78 lúc 12:10 PM PT (pre-close 7,727.66), rồi tăng trong 15 phút cuối để đóng cửa 7,743.98
• Trigger Bull của bản tin pre-close đạt một nửa: VIX đóng cửa 16.91, dưới 16.93, nhưng SPX không lấy lại được 7,758.43; trigger Bear (dưới 7,718.37 với VIX trên 17.77) không kích hoạt

→ Bên mua giữ đáy buổi sáng hai lần và đưa SPX đóng cửa ở phần trên biên độ. 7,718–7,758 là biên độ bước vào PCE và phản ứng với Alphabet.

THỊ TRƯỜNG: FED GIỮ LÃI SUẤT, CHIP VÀ ORACLE NÂNG SPX KHI 10Y VƯỢT 5%

Chỉ số (đóng cửa):

• SPX 7,743.98 (+0.28%), biên độ 7,718.37–7,758.43
• NDX 29,813.16 (+0.55%); Nasdaq Composite 26,549.85 (+0.27%)
• DJIA 52,475.10 (+0.19%)
• RUT 2,830.51 (+0.41%)
• RSP 217.43 (−0.04%)
• SOX 11,684.00 (+1.75%)

Diễn biến trong phiên: Trước giờ mở cửa ES +0.23% và NQ +0.41% nhờ quý kỷ lục của SK Hynix. SPX mở cửa 7,735.56, chạm đáy 7,718.37 lúc 6:45 AM PT, ở 7,735.80 lúc midday, giảm về 7,722.37 trước họp báo của Warsh, lập đỉnh ngày 7,758.43 lúc 11:40 AM PT, hạ nhiệt về 7,722.78 lúc 12:10 PM PT và đóng cửa 7,743.98.

Luân chuyển ngành:

• Tăng: XLK +0.80%, XLF +0.45%, XLE +0.35%, XLI +0.34%, XLV +0.30%, XLB +0.15%
• Giảm: XLY −0.10%, XLP −0.36%, XLC −0.42%, XLRE −0.73%, XLU −0.84%
• Mega-cap: ORCL +10.73%, MU +5.86%, AMD +3.24%, AVGO +2.77%, GOOGL +1.34%, TSM +0.60%, AMZN +0.59%; MSFT −0.06%, TSLA −0.80%, AAPL −0.94%, NVDA −1.17%, META −1.24%

Nội tại thị trường:

• RSP −0.04% so với SPX +0.28%; RUT +0.41% và IWM +0.40% trụ vững
• Dữ liệu advance/decline của NYSE và Nasdaq không có hôm nay
• 6/11 ngành tăng: breadth cải thiện so với lúc pre-close (5/11, RSP −0.47%) nhưng các nhóm nhạy lãi suất tụt lại

Biến động:

• VIX 16.91 (−3.48%), biên độ 16.21–17.77
• VIX9D 15.60, VIX3M 19.22: phần premium FOMC đã thoát khỏi đầu ngắn và đường cong vẫn contango
• VVIX 96.61 (−2.86%)

Liên thị trường:

• WTI tháng 12 chốt $102.78 (+2.88%), khoảng $101.87 tối nay; Brent khoảng $110.55 tối nay
• Vàng chốt $4,051.60, khoảng $4,074.50 tối nay; DXY 102.13; BTC khoảng $79,900 tối nay
• Tối nay (6:56 PM PT): ES 7,754.00 (−0.38%), NQ 29,584.25 (−1.32%); trong Evening Recap YM +0.28% và RTY +0.66%

Toàn cầu:

• Châu Á (thứ Tư, bản tin trước giờ mở cửa): Kospi +6.63%, Đài Loan +2.16%, Nikkei +1.08%, Thượng Hải −0.43%, Hang Seng −0.50%
• Châu Âu đóng cửa: DAX +0.44%, Euro Stoxx 50 +0.05%, FTSE 100 +0.07% (bản tin Pre-Close)
• Tối nay: PBOC bơm 1 nghìn tỷ nhân dân tệ qua reverse repo qua đêm và đặt tỷ giá trung tâm mạnh nhất kể từ tháng 2/2023 (Evening Recap); đầu phiên thứ Năm Nikkei −0.10%, Kospi −2.86% (Yahoo, khoảng 6:50 PM PT)

Các mức quan trọng của SPX:

• 7,758.43: đỉnh thứ Tư, trigger Bull
• 7,743.98: đóng cửa
• 7,727.66: mức pre-close
• 7,718.37: đáy thứ Tư, trigger Bear
• 7,702.13: đáy base range, đóng cửa dưới mức này là TRANSITION
• 7,677.16: đáy thứ Ba, ngưỡng RISK-OFF nếu VIX trên 18.55
• VIX: 16.21 và 17.77

Góc option seller:

• Kịch bản Bull: SPX trên 7,758.43 với VIX dưới 16.21 mở rộng RISK-ON. Chỉ mở thêm put spread SPX far-OTM sau khi số GDP và PCE lúc 5:30 AM PT đã ổn định.
• Kịch bản Bear: SPX dưới 7,718.37 với VIX trên 17.77 thử thách đà tăng hẹp. Khi đó giảm size short put và chỉ dùng spread có giới hạn rủi ro, nhất là với NDX, nơi Alphabet −10% sau giờ đã tác động ngay từ lúc mở cửa.
• VIX9D 15.60 thấp hơn VIX 16.91 và VIX3M 19.22, nên premium kỳ hạn gần rẻ dù đã bao gồm PCE và Amazon. Bán các kỳ hạn này được trả rất ít so với rủi ro sự kiện.
• Tránh short premium qua earnings từng mã (AMZN, COIN sau giờ thứ Năm). NDX có rủi ro gap khi NQ futures −1.32% tối nay.

CHỐT LẠI

• Fed giữ 3.75%–4.00% với hai phiếu muốn tăng và Warsh để ngỏ tháng 12; 2Y hạ nhiệt nhưng 10Y đóng cửa 5.045% khi dầu vẫn trên $100.
• Oracle và chip nhớ nâng SPX +0.28% lên 7,743.98, nhưng breadth hẹp: RSP −0.04%, 6/11 ngành tăng, tiện ích và bất động sản giảm.
• Regime 🟢 RISK-ON (hẹp, đang bị thử thách). Sau giờ, FCF −$9.07 tỷ của Alphabet đánh vào AI trade trong khi capex tự trang trải của Microsoft được thưởng; NQ futures −1.32% tối nay. Đóng cửa dưới 7,702.13 sẽ đưa nhận định về TRANSITION.

Cần theo dõi thứ Năm (PT):

• 5:30 AM: GDP Q3 (dự báo 3.2%, kỳ trước 2.2%), PCE tháng 9 (dự báo 3.6% y/y, core 3.1%), đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu (dự báo 198K)
• 6:15 AM: ECB công bố lãi suất
• 9:00 AM: đấu giá trái phiếu 7 năm (lần trước 5.085%)
• Sau giờ đóng cửa: Amazon (dự báo EPS $1.97, doanh thu $202.21 tỷ), Coinbase
• Lúc mở cửa: cú giảm sau giờ của Alphabet có lan sang phần cứng AI và các hyperscaler khác hay không

Kỳ vọng Bull: GDP và PCE đúng dự báo, 10Y lùi về dưới 5%, Microsoft và chip bù cho Alphabet, SPX vượt 7,758.43 với VIX dưới 16.21. Kỳ vọng Bear: PCE nóng và 2Y lấy lại phần giảm sau FOMC, cú đốt tiền của Alphabet lan sang phần cứng AI, SPX mất 7,718.37 và VIX lên trên 17.77.

Nguồn: 4 bản tin K2TP ngày 28/10/2026 (Bản tin trước giờ mở cửa, Midday, Pre-Close, Evening Recap). Giá đóng cửa chính thức và trong phiên từ Yahoo Finance; 2Y từ CNBC; giá chốt dầu, tin tức và dữ liệu từ CNBC, Reuters, Investing.com và FinancialJuice; Sankey của Microsoft và Alphabet cùng biểu đồ capex lấy từ báo cáo quý 1 tài khóa 2027 của Microsoft (8-K Ex. 99.1) và Q3 2026 của Alphabet (8-K Ex. 99.1), SEC EDGAR. Analysis: K2TP Framework.